데이터센터 설비 [EPA=연합뉴스 자료사진. 재판매 및 DB 금지]


(서울-연합뉴스) 김태균 기자 = 미국의 빅테크 4곳이 특수목적법인(SPV)을 활용해 재무제표에서 제거한 인공지능(AI) 투자 부채가 1천186억달러(약 170조원)에 달한다는 추정이 나왔다.
영국 파이낸셜타임스(FT)는 오라클, 메타플랫폼(메타), xAI, 코어위브 등 4개사를 대상으로 자체 분석한 결과 이처럼 추정됐다고 24일(현지시간) 보도했다.
이들이 AI 인프라 투자 자금을 마련하고자 SPV를 만들고 이어 핌코, 블랙록, 아폴로, 바다이야기5만 블루아울, JP모건 등 월가 금융사들이 이들 SPV가 발행한 주식이나 채권을 매입하는 방식으로 자금을 댔다고 FT는 전했다.
이렇게 조달한 자금은 이들 빅테크의 재무제표상 부채로 잡히지 않아 신용등급 하락을 피할 수 있는 등 이점이 있지만, AI 투자 위험을 숨기는 결과를 빚을 수 있다고 FT는 지적했다.
이러한 구조에 황금성사이트 선 AI 운영사가 재무적 어려움을 겪으면 이 위기가 예측 못 할 형태로 미국 금융계로 대거 확산할 위험이 있다고 강조했다.
오라클은 이런 '장부 외 부채'를 가장 많이 낸 경우다.
FT의 추정을 보면 오라클이 SPV를 통해 AI 관련 자금 660억달러(약 96조원)를 빌렸다.
오라클은 SPV들을 끼 바다이야기무료머니 고 이런 빚을 내 미국 텍사스, 위스콘신, 뉴멕시코 등에서 데이터센터 여러 곳을 지었다. 이들 데이터센터의 소유주는 각 SPV가 된다. 오라클은 해당 SPV에서 데이터센터를 임차하는 구조다.
블루아울과 JP모건 등 돈을 빌려준 투자자는 채무불이행(디폴트) 사태가 발생하면 데이터센터 부지, 설비, 내부 칩 등 실물 자산에 대해서만 청구권을 골드몽게임 행사할 수 있고, 시설 관리 주체인 오라클에는 상환 책임을 물을 수 없다고 FT는 전했다.



오라클 로고 [로이터=연합뉴스 자료사진. 재판매 및 DB 금지]


메타는 올해 10월 '베녜 인베스터'라는 SPV를 통해 데 바다이야기게임사이트 이터센터 자금 300억달러(약 44조원)를 조달했고 xAI도 별도 SPV를 거쳐 AI칩 구매액 200억달러(약 29조원)를 마련했다. 코어위브의 SPV 부채액은 26억달러(약 3조7천억원)였다.
빅테크 SPV에 자금을 대주는 주요 주체로는 사모대출 시장이 거론된다. 이 시장은 1조7천억달러로 규모가 급성장했지만, 자산 가치의 가파른 상승과 환급성 부족, 차입자 집중 등의 문제로 이미 우려가 큰 상태다.
금융계에서는 SPV 부채를 일으키는 빅테크들이 당장은 재무 여력과 신용등급이 탄탄해 궁극적인 위험 부담이 크지 않을 것이라는 인식이 적잖다.
그러나 상황은 얼마든지 바뀔 수 있다고 FT는 경고했다.
현재의 AI 투자 붐이 챗GPT 개발사인 오픈AI 등 소수 업체를 중심으로 움직여 개별 회사의 부진이 큰 타격이 될 수 있고 AI 관련 전력난, 규제 변화, 핵심 담보 자산인 AI칩의 빠른 노후화 등 '복병'이 많다는 것이다.
SPV 부채가 확산하면 금융계에 대한 위험은 더 커진다.
복수의 AI 회사들이 이렇게 SPV로 돈을 모으게 되면 자칫 시장 충격이 사모대출펀드들로 동시 전이될 수 있는 데다 이런 확산 과정을 알 수 있는 투명성도 매우 부족하다고 FT는 지적했다.



대규모 데이터센터 [AP=연합뉴스 자료사진 재판매 및 DB 금지]


데이터센터 금융 거래에 정통한 한 은행권 관계자는 "사모 대출 시장에는 이미 위험한 대출과 잠재적 신용 리스크가 존재한다"며 "AI 투자의 불확실성과 사모 대출의 부실화라는 두 중대 리스크가 더 많이 얽히면서 향후 몇년 동안 매우 흥미로우면서도 걱정스러운 국면이 전개될 것"이라고 말했다.
단 모든 빅테크가 SPV 부채에 의존하는 것은 아니다. 구글, 마이크로소프트(MS), 아마존은 데이터센터 확충을 위해 내부 현금을 쓰거나 직접 돈을 빌리는 방법을 택하고 있다고 FT는 덧붙였다.
tae@yna.co.kr
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